全球普遍化“弃股买债”现象显现

据国外媒体报道，2010年春天，先进国家工商企业开始增雇40万人力，似乎世界经济复苏的苗头乍然绽放，一时国际间政学产业各界纷纷对未来展望稳健乐观有加，而且是越到年底，看法越发乐观。然而，一进入2011年第1季，接二连三的全球政经震荡事件，使整个大局忽然为之逆转。

首先是欧债，在暂稳之后又遽转恶化，总数高达42兆美元的赤字缺口，使德法束手、IMF无计，不啻对世界经济挥出第一记重拳；旋即气候灾害风震旱涝连番打击欧美世界，北非中东政经不安定，使全球原油市场平海生波；日本311震灾海啸核变，不但重创日本经济与世界贸易，甚至引发国际核电政策取舍的大争议，对全球产业经济掀动严厉冲击。

今天，全球经济专家都已经清楚意识到，在各别国家层次，经济的复苏不复苏，根本取决于就业与房地产。失业长期化已成为当下最令各国倍感忧戚的重大课题。依照先进经济社会的定义，凡是失业期程超过27周以上的，就叫做长期失业，但是在美国今天已有高达620万人失业超过32周以上，这也是30年代经济大萧条以来，前所未有的情况，尤其引人惊骇不已。

低荡经济乌云罩顶

至于目前大家所看到的汽油价格暴涨、大宗原物料劲升乃至国际供应链的脱轨发展现象，原本都应该只是短期性问题，但点点滴滴都伤害到多数社会大众对于整体经济前景的信心；倒是各国政府公共财政管理的“例外风险”越来越大，才真是所有世界级政经领袖应该远虑长忧的难题。在今日普世之间，几乎少有国家公共债务或对外债务，是处于低限水平的，而越来越趋在位短期化的执政者们，为求施政速效与行事便宜，也就越来越多倾向于利用缩减短期债务来换取长期举债得以扩增的策略，以期能够宽容日益增高的财政支出需求，这种普遍作法的结果，更埋下了国家主权债信恶劣化的种子，并使之扩大成为全球性问题。

在金融市场上，投资人已经警觉到世界低荡经济的低气压正在大势罩顶的当口，因此从5月下旬以来，国际交易市场的最明显趋势显示：全球普遍化的“弃股买债”大移转现象，国际金融性资本正大量从证券市场转出，而大举投注到殖利率普遍步步高升的债券市场，特别是对于10年期以上的长期债券投资，更是大受青睐而越发红火。

盼产经获利率改善

但是作为世界经济景气先行指标的股票市场之转淡变弱，只会给大多数国际投资人信心，带来更大冲击，以致会更加恶化当前低荡迂缓的经济复苏情势(或实质上是加剧经济衰退的向下深探)；而全球债券市场的交投热络化，对于欧债及美债主权债信劣化的问题本身，几乎是毫无帮助，但是对于债券市场殖利率的竞争挤高，却已发生极大作用，其最终结果，必定是加深了全球金融市场的更大风险性。这种吊诡局面的形成，其实对当前世界经济的劣化衰退，产生极大增强作用。

展望未来，作为世界经济火车头的美国，若要期待其能继续领头带动全球经济振兴再起，则必须在未来3年之内至少创造36.5万个以上的就业机会，并且要使失业率水平，从现在令人担忧的9.1%降至6%以下，才有可能，因为目前美国的就业缺口至少还差1100万人。事实上，各国政经领袖所最期盼的是，工商业部门的投资增加，或者国际消费者市场的实质成长，引申世界贸易量质的俱增，产业经济的获利率水平乃得以有效改善，自然全面性景气复苏乃有所寄望，是则股票市场才有重新振作可能，“弃股买债”情势也才有再度被扭转摆正回来的可能。

来源：BWCHINESE中文网