全球经济的“风云变幻”

近日，英、法、德三大股市跌幅分别为0.6%、1.3%和2.2%。美国股市也由涨转跌，道琼斯工业指数下跌1.03%，纳斯达克指数跌幅达1.30个百分点，标普500指数一度跌1.19%，至1204点。经济二次探底的猜测瞬间散播全球。

经济会否出现衰退迹象？PMI是一个重要的指标。这是因为PMI常以50%作为经济强弱的分界点，当指数高于50%时，经济显示扩张的讯号，否则，有经济萧条的忧虑。

然而，受德法意等主要经济体拖累，日前公布的欧元区PMI跌至2009年来最低水平，并跌破50的关键水平，预示欧元区制造业出现近两年来的首度萎缩。

据咨询机构Markit经济公司发布的数据显示，欧元区17国PMI8月份跌至49，较7月份的50.4进一步下滑，跌破了50的荣衰分界线，并创下两年来最低水平。其中，8月份，法国的PMI降至49.1，低于初值49.3，但7月份法国的PMI报50.5，这预示这个欧元区第二大经济体的制造业同样陷入萎缩。

在欧元区之外，其他的欧洲国家情况也不容乐观。英国周四公布的8月份PMI降至49，为连续第二个月低于50，为26个月来最低；瑞典8月份的PMI也显示，该国制造业出现两年来首度萎缩。欧元区17国中，仅有德国、荷兰和奥地利三个国家仍保持在50以上。

然而，近期的一系列疲软的经济数据，使得一贯强势的德国也备受市场质疑。8月份德国PMI连续第四个月下降，至50.9，为2009年9月以来的最低水平，远低于市场预估的52，而7月份德国的制造业PMI为52，单单一个月时间就跌去了1.1个百分点，这对德国而言无疑是重重一击。

英大证券研究所所长李大霄表示，欧洲PMI下跌主要是因为欧元区经济复苏缓慢所致，短期出台的一些刺激政策效果并不明显，另外从PMI数据的走势来看，今年欧元区PMI数据一直震荡走低，1～4月份该指数走势相对平稳，但4月份以后，该指数却出现了持续走低的现象，从56.7一直下探至8月份的49，这主要是由于需求端的疲弱致使制造业PMI价格分项回落所致。预计9月份PMI数据回升至50的概率不大。

降息常常被看作是刺激投资以及拉动消费的主要政策工具。而在当前错综复杂的欧洲债务危机之下，降息将给步履蹒跚的欧元带来一定压力，也难以压制高通胀，但如果不降息，欧元区经济也难有起色。

来自全球最大债券基金公司PIMCO的首席执行官MohamedEl-Erian表示，预计欧洲央行会改变政策，很可能会降息，他们会被迫这么做，因为欧元区衰退的几率已经增加到50%。他还称，欧洲央行已经从一种解决方法变为问题的一部分，因为目前它的资产负债表上有很多欧元区边缘国家的主权债务。

对此，一些观察人士指出，欧洲央行在下周货币政策会议上可能改变措辞，承认通胀风险已经比预期要来得温和，若特里谢发出这样的信号，那么欧洲央行至少在今年年内已经没有进一步升息的打算。

东京一外汇经纪商的外汇部门投资经理ToshiyaYamauchi表示，市场预期显示，欧洲央行可能下调利率以提振经济，而不会像市场早先预期的那样进一步收紧货币政策。而调降利率将伤害欧元汇率。

不过，德国私人银行Berenberg经济学家 HolgerSchmieding认为，欧洲央行在下次会议上下调存款利率的概率只有25%。他指出，如果在当前市况紧张时期打击银行业的热情，将令银行利润受到侵蚀，进而会使市场资金吃紧状况加剧。

自经历金融危机的洗劫后，欧洲经济似乎一步一步走向衰退的悬崖，近两年来，一个又一个越来越让人神经紧张的消息蜂拥而至。然而，如果欧洲一旦掉下衰退的悬崖，也必将拖累全球经济的复苏。

由于对希腊能否达成预算目标产生争论，欧盟、国际货币基金组织（IMF）与欧洲央行的审查代表已经暂停与希腊商谈。而据希腊政府预计，2011年经济增长会减少，而今年的预算赤字占GDP比例会超过8.5%，此前的官方目标为7.6%。

对于欧洲经济前景，德邦证券认为比较堪忧。一系列欧元区及欧盟主要国家（英、德）宏观经济数据均表现疲弱，德国ZEW经济景气指数和现况指数超预期滑落，法国下调其经济增长预期，欧元区关于希腊债务危机的援助计划至今仍存在争议，使得本期欧元继续承压，如果欧洲难以出台有效的刺激经济政策以及应对债务危机的措施，估计欧元和欧洲股市短期内难有重大突破。

来源：BWCHINESE中文网