全球金融市场将世界推向大萧条

近期，债务危机恶化、金融市场动荡、市场信心崩坏，令人们无法准确预判，全球经济是否会再次被卷入一场风暴。

原本就复苏乏力的全球经济在二季度便连续遭遇日本地震、阿拉伯之春、油价高攀、财政紧缩等多重不利因素拖累，复苏势头明显减弱。而进入三季度，美债危机、欧债危机迭起，金融市场动荡加剧，全球经济非但复苏势头难保，更出现二次探底风险。

据有关报告表明，全球经济今明两年经济增长率预计均为4%，分别比6月份的预计下调0.3和0.5个百分点。其中，发达国家经济增长率今明两年分别为1.6%和1.9%，下调幅度更达0.6和0.7个百分点。

而不少机构分析则更为悲观，例如高盛预计明年欧元区经济将接近零增长，法德很可能陷入“温和衰退”，而美国受拖累再次陷入衰退的可能性也达40%。资本界大佬们更是火上浇油。金融大鳄索罗斯警告称，金融市场正将世界推向又一场大萧条，它会带来无法估量的政治后果。有着债券天王之称的比尔•格罗斯亦警告全球经济濒临衰退边缘。对此，部分政府首脑似乎也不否认，英国首相卡梅伦警告，本轮危机规模将不逊于次贷危机。

虽然，眼下有乐观者相信，全球经济很可能只是暂时复苏停滞，应能避免再度陷入衰退。但一场堪比2008年的新完美风暴似乎已经隐约成型：经济失速、债务失控、决策失当三大风暴正在聚合，全球经济的航船已经进入了危险的未知之域。

首先，次贷危机以后全球经济的双速复苏(发展中经济体快，发达经济体慢)的局面正在演变为集体减速。对欧洲来说，在经济低迷期依然强力推行财政紧缩政策，必然需承担经济失速的代价。除欧元区边缘国家出现衰退外，德法二季度也几乎零增长。而对美国来说，虽然金融和实体企业业绩仍然可观，但碍于欧债危机持续打压市场信心，企业扩张动力下降，失业率下降相对经济复苏的滞后效应也因此更加明显，复苏势头正不断减弱。

而对新兴经济体来说，此前高增长带来的普遍高通胀令货币当局不得不收紧货币政策，主动为经济降温。但在全球经济失速的大背景下，究竟是应该继续控通胀，还是应预防性地保增长，这一难题已再次摆到了新兴经济体的面前。

其次，2008年爆发的金融危机引发的并非一般意义上的周期调整。随着问题从投行破产转向国债违约，风险从金融部门的资产负债表转向政府部门的资产负债表，世界经济正进入一个更深广、更长期的调整过程。

素有“末日博士”之称的纽约大学经济学教授鲁比尼(Nouriel Roubini)表示，美国、欧元区和英国都在衰退之中，决策者们已经黔驴技穷了。其7月曾预计萧条的可能性大于60%，现在这个概率更高了。现在唯一的问题是七国集团(G7)独自陷入缓慢的衰退，还是严重的衰退把全球都拖入一场金融危机，就像08年那样，甚至更严重。

在此过程中，最难拿捏的问题是，如何处理周期性财政措施和结构性财政措施的矛盾：即如何在长期削减赤字的同时，又能为经济增长提供短期支持。对普遍陷入债务困境的发达经济体来说，既需要拿出中长期减赤计划，以整固市场信心，又需要避免减赤阻碍经济复苏，从而陷入低增长和高债务的恶性循环。

第三，全球政策决策失当则是危机加剧的另一大风险。美国两党就债务上限的纷争直接导致美国3A评级被下调。而面对目前全球经济的头号风险欧债危机，欧洲的政治决策缓慢而失当，因而放大了市场恐慌情绪。

欧债爆发以来，从希腊违约可能，到欧洲银行业健康状况，欧洲决策层总是慢半拍。无论是出台希腊援助计划、银行业注资计划，还是金融稳定基金扩容计划，均如同挤牙膏一般，因此坐视债务危机日趋演变为银行危机，更有进一步恶化为经济危机的可能。

世界银行(World Bank)首席经济学家兼高级副行长林毅夫表示，全球经济气氛突然发生了转变，六个月前还对全球复苏普遍抱有信心，如今政策制定者面临着“危险的不确定性”。

来源：BWCHINESE中文网