政策解读 | 中国资本市场开放再提速：境外上市监管与融资政策深度解析

2025 年 5 月 7 日，中国证监会主席吴清在国新办新闻发布会上释放重磅信号，明确将以 “深化市场开放、优化备案机制、强化跨境监管” 为三大核心，持续推动中国资本市场国际化进程。这一表态不仅延续了近年来中国资本市场对外开放的主基调，更标志着监管体系正朝着规范化、高效化方向加速迭代，为境内企业 “出海” 发展注入强劲动力。

一、备案机制革新：从 “全面监管” 迈向 “效能升级”

自 2023 年 3 月《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》落地实施，中国境外上市监管已实现从分散管理到全链条覆盖的跨越。吴清提出的 “梳理优化备案机制、流程和相关要素”，进一步彰显监管层对市场效率的高度重视。

在流程优化方面，新规确立 “事先报备、事后报告” 的管理原则，将关键备案环节压缩至 3 个工作日内完成，大幅缩短企业上市筹备周期。同时，针对商业秘密保护需求，允许采用 “秘密提交” 方式的企业延迟公示信息，实现合规要求与企业权益的平衡。

监管体系的完善体现在负面清单与安全审查的紧密衔接上。新规明确禁止涉及国家安全、重大违法违规行为的企业境外上市，并要求企业在备案时同步提交安全审查文件，与《网络安全法》《数据安全法》等法律法规形成监管合力。此外，监管范围覆盖传统 IPO、SPAC 及红筹架构等多元化上市模式，“储架备案” 机制更是赋予企业灵活融资的空间。

二、跨境监管协作：筑牢合规出海 “防护网”

面对企业境外上市的合规挑战，中国证监会秉持 “开放与监管并重” 理念，通过多维机制为企业 “出海” 保驾护航。

在审计监管层面，积极推进与美国、欧盟等主要市场的审计监管合作，推动跨境检查结果互认，避免企业重复审查，并建立中概股合规案例库，为企业提供实操指引。风险防控方面，联合商务部门、行业协会定期发布境外上市风险提示，设立跨境合规咨询平台，提供专业服务对接。同时，强化境内合规管理，严格核查拟上市企业财务真实性，对欺诈发行等行为 “零容忍”，压实中介机构责任。

境外上市企业监管聚焦四大关键领域：数据安全方面，高危行业需通过网信办三级等保认证，实施数据本地化存储与区块链存证；架构穿透上，VIE 架构需符合外资准入要求并整改历史瑕疵；反欺诈监管覆盖 IPO 前三年财务流水及ESG披露；行业专项审查对特定领域实施重点监管。

三、融资工具创新：多元协同激活市场潜力

为降低企业境外融资成本，证监会鼓励企业灵活运用股、债、REITs 等多元工具。股权融资方面，支持新能源、生物医药等新兴产业企业赴欧美市场 IPO，吸引长期战略投资者；境外发债领域，简化优质企业外债备案登记，拓宽资金使用范围；REITs 出海试点稳步推进，推动境内基础设施 REITs 通过新加坡、香港等平台发行，盘活存量资产。

此次政策调整，是中国资本市场积极拥抱全球化的重要举措，通过优化监管机制、强化合规保障、创新融资工具，为境内企业境外上市营造更优环境，助力企业提升全球市场竞争力，推动中国资本市场迈向更高水平开放。

来源：国际业务