投资交易文件的三点思考

今天天气晴朗，我在出差去项目现场的飞机上，有感而发，写下这篇心得，与大家共享、共勉。

最近在协助客户处理几个投资项目，在项目过程中发现一些问题，这个问题在过往参与的很多项目中也时常在脑海中闪现，以我们平时在股权投资项目中常见的增资协议和股东协议（或补充协议）（简称“交易文件”）为例，从宏观层面说一下我个人对交易文件的看法。

一、切忌“模板，不唯"模板”

在很多时候，我经常听到或经常被问“交易文件很简单，有很多模板”、“给我模板，我自己调整一下就好”之类的话语。但是如果真的给了模板，是否就可以直接用了呢？笔者对此持保留意见。因为模板中可能隐藏着很多“雷”，这个“雷”不一定现在就“炸”，甚至短期内也不一定会“炸”，但后面是否会爆出就存在很大不确定性。当然了，模板文件并非不可用，关键要看怎么用。对于我们而言，我们每次起草交易文件或者审阅修订交易文件，都希望结合项目的实际情况对交易文件做一次部分或全部的调整或优化，就算是对投资交易文件的一次“迭代”或“升级”，希望考虑得更周全一些，做得更完善一些。这其中有过往项目经验的积累，也有一些司法实践中其他公司踩过的“坑”。

二、繁简得当，解决问题为导向

交易文件没有标准，只有是否适合。经历的项目越多，在市场上看到的“五花八门“的交易文件就越多。

我见到的比较多的情况一般分为两种：一种是：洋洋洒洒几十页，字体格式整洁干净，看起来条款非常完备，也非常“完美”，这一般来自专业服务机构；另一种就是：条款简单且带有“口语化”表达，字体格式等“卷面”也不讲究，看到这样的交易文件，仿佛可以听到起草该交易文件的人在说：“字体格式没关系，条款表述不规范也没关系，能够表达上去就好，把字码上去已经很不错了”。很显然。这一般来自非专业服务机构。

对于上述，我个人认为：

（一）交易文件中条款的表述尽可能严谨准确，并非一味追求条款的“复杂”或“面面俱到"，而以解决投资尽调过程中或者具体项目中的实际问题为导向，以避免经常被从事争议解决的律师经常诟病的：洋洋洒洒几十页，然而在面对争议时却无能为力，当事人也追悔莫及。

（二）交易文件中条款的表述尽可能规范专业，毕竟合同条款需要使用“法言法语”，唯有如此，也更好地在法律环境下适用，且与法律法规体系“相得益彰”。

（三）最后也很关键的是，尽可能保持“卷面”的美观大方，以使得看这份交易文件的人“赏心悦目"。

三、高瞻远瞩，优化设计

宏观环境及法规政策在更迭变化，法院或仲裁委的裁判观点随着新法规或司法解释的出台以及裁判经验的积累，裁判思路规则也在不断变化之中。投资交易文件也应该如此，我觉得：应该在有理有据的情况下，高瞻远瞩，以终为始，对投交易文件中的一些条款做一些优化设计，以更好维护当事人的合法权益。

以上算是自己在飞机上的“碎碎念”，希望对大家有所启发，我们也努力在今后的工作中进一步提升自身的业务能力，以尽可能专业严谨的态度和精益求精的精神来合理避“雷”。

作者：丁春峰   

来源：私募投融资观察