新材料行业IPO的7类常见问题

1.高新技术企业认定相关问题

高新技术企业享有较多的税收优惠，例如根据《国家税务总局关于进一步明确企业所得税过渡期优惠政策执行口径问题的通知》（国税函〔2010〕157号）规定：“一、关于居民企业选择适用税率及减半征税的具体界定问题（一）居民企业被认定为高新技术企业，同时又处于《国务院关于实施企业所得税过渡优惠政策的通知》（国发〔2007〕39号）第一条第三款规定享受企业所得税“两免三减半”、“五免五减半”等定期减免税优惠过渡期的，该居民企业的所得税适用税率可以选择依照过渡期适用税率并适用减半征税至期满，或者选择适用高新技术企业的15%税率，但不能享受15%税率的减半征税。”也正因此，高新技术企业的认定标准较为严苛，且存在被取消资格的风险。许多拟IPO的新材料行业公司具有高新技术企业资格，因此常被证监会问及此类问题。

2.环保相关问题

多数新材料行业公司具有生产线，对此类企业，环保是无法避免的问题。证监会此类问题的关注要点主要为：生产经营在安全方面是否符合相关规定、是否建立相应措施保障安全生产、历史上是否曾发生安全事故、是否存在安全隐患；是否存在重污染情况、环保设施的建设情况、环保支出情况、报告期内是否曾被相关部门处罚等。

3.固定资产相关问题

由于新材料行业需要进行新材料的研发及制造，需要许多高科技设备。因此，该行业公司通常具有数额较大的固定资产。又由于大额固定资产的会计处理对净利润、销售成本及应纳所得税额等财务数据的影响较大，证监会对此颇为关注。证监会的关注要点主要为：固定资产结构是否合理、固定资产折旧计提是否充分、固定资产与产能产量的匹配性、固定资产盘点情况、固定资产的监盘、固定资产的减值测算。

4.采购相关问题

新材料行业主要的采购对象是原材料，因此，采购情况会直接影响新材料产品的成本，进而影响其他财务数据。如果供应商是关联方或者新设主体等等，证监会很可能怀疑采购定价的真实性，怀疑是否存在粉饰业绩的情况。证监会的关注要点为：原材料的供应商情况（前五或前十）及采购情况（内容、金额、数量、单价、定价依据）、发行人与主要原材料的主要供应商是否存在关联关系、是否存在依赖并因此影响独立性、产量与原材料耗用量的理论配比关系。

5.销售相关问题

销售相关的问题主要分为境外销售及销售模式（经销或直销）两类。

我国的新材料行业在国际上虽然属于后发，但是在许多领域已经达到国际领先水平，新材料产品销往境外的情况并不少见。证监会的关注要点为：境外客户是贸易商的，关注公司对各贸易商的管理方式、贸易商的稳定性、销售的真实性等；境外销售的真实性、稳定性及境外政策及外汇波动可能带来的影响。

新材料行业销售模式通常按照直销与经销划分。顾名思义，直销是直接销往最终用户，譬如将制卡PVC材料卖给制卡商，而经销则是将将产品销往经销商，再由经销商卖给最终用户，经销商主要负责销售而不进行生产。证监会的关注要点为：经销模式属于买断还是代销的判断依据（因为影响收入确认及所有权）；前十大客户（或前五大客户）的销售内容、数量、金额、单价、定价依据，相关客户与发行人是否存在关联关系或其他交易、资金往来；主要经销商及其报告期内的终端销售和库存情况；同类产品在不同模式下是否存在价格差异，经销商的下游客户与发行人的直销客户是否存在重叠（重叠则难以解释经销商的必要性）。

6.行业相关问题

虽然同属新材料行业，但是不同公司的上下游产业分布不同，因此带来的问题各式各样。原材料供应量或价格波动过大、下游产业发展预期不佳都可能会使拟IPO公司在持续盈利能力层面被诟病，甚至因此被发审会否决。证监会的关注要点在上下游产业的稳定性、上下游产业情况与发行人业绩的对应关系（质疑公司数据真实性）。

7.政府补助

2016年年底，国务院成立了国家新材料产业发展领导小组，足见我国对新材料行业发展的重视。这样备受重视的行业，政府补助是少不了的。证监会对“政府补助”的关注要点通常为：发行人是否依赖政府补助、政府补助的会计处理。

来源：北交所IPO实务