“A拆北”成潮流？10多家公司欲落子北交所

近日，A股市场热闹非凡，特别是“A拆北”分拆上市如火如荼地进行着，市场的利好使得各方企业摩拳擦掌，纷纷瞄准上市。

北交所进一步优化审核机制，加强挂牌、监管和审核各环节的内部协同，完善企业上市“快车道”的制度安排。也就是说，在北交所上市会更快更容易，现在在北交所平均上市审核时间平均为143天，相信以后这个时间将会缩短。

在北交所努力加快节奏，缩短企业上市时间的同时，不少A股上市公司开始了拆分到北交所上市的动作。

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什么是“A拆北”

“A拆北”的意思是A股母公司董事会及股东大会通过关于分拆或剥离其附属子公司的决议，同时附属子公司的董事会及股东大会通过申请IPO的决议。在两项决议通过后，附属子公司可以在北交所申请IPO。

《分拆上市若干规定（征求意见稿）》规定“上市公司分拆，是指上市公司将部分业务或资产，以其直接或间接控制的子公司（以下简称所属子公司）的形式，在境内证券市场首次公开发行股票上市或实现重组上市的行为”。

在2019年12月13日发布的《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》内容中有四大关键内容的调整，包括盈利门槛从10亿元调低至6亿元；允许最近三年内使用募资规模不超过子公司净资产10%的子公司分拆；子公司董事、高管的持股限制从10%放宽至30%，修改同业竞争表述等。有业内人士认为，北交所差异化的制度安排更适合创新型中小企业发展，且北交所热度持续提升，预计会有越来越多的上市公司分拆“小而美”业务至北交所上市。

监管机构对于分拆上市的监管重点：

（1）子公司与上市公司股东是否存在关联关系、股权转让过程是否损害上市公司利益；

（2）子公司与上市公司是否存在同业竞争，从而损害上市公司利益；

（3）子公司分拆后与上市公司是否保持业务、资产、人员、财务、机构、销售渠道的相对独立，而不损害上市公司核心资产与业务的独立经营和持续盈利能力；

（4）子公司分拆上市是否直接损害上市公司利益；

（5）上市公司募集资金是否用于子公司，从而损害上市公司利益。

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“A拆北”具体情况

截至2022年6月30日，已累计14家上市公司发布“A拆北”计划或意向，其中2家上市公司宣布展开前期辅导工作，1家上市公司拟分拆至北交所上市的控股子公司提交了申请文件，3家上市公司拟分拆至北交所上市的控股子公司申请文件获得北交所受理。

具体来看，安琪酵母控股子公司宏裕包材、泰和新材控股子公司民士达分别于6月25日、28日宣布开展筹备拟申请北交所上市的相关事宜。长虹美菱控股子公司中科美菱今年3月进入了北交所上市辅导期，于6月27日向北交所提交了申请文件。

复旦微电控股子公司华岭股份、利欧股份控股子公司浙江大农、中科曙光控股子公司曙光数创的申请文件均于6月22日获得北交所受理。

南钢股份控股子公司钢宝股份、江苏雷利控股子公司鼎智科技、沃尔核材控股子公司上海科特、佛塑科技控股子公司纬达光电在去年北交所开市后就进入了北交所上市辅导期。

此外，积成电控股子公司中兵通信、用友网络控子公司用友金融及新道科技均在北交所设立前就拟申请精选层挂牌，目前已获问询。

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首家“A拆北”企业情况

2021年11月15日，北交所正式开市，沪市主板公司当晚就宣布送“子”冲刺北交所。南钢股份在当天晚间公告称，拟分拆控股子公司钢宝股份到北交所上市。钢宝股份成立于2010年10月28日，2015年12月14日钢宝股份在新三板挂牌，现为创新层企业。截至目前，南钢股份直接和间接合计持有钢宝股份15,100万股，占其股本总额的58.09%，为后者控股股东。

钢宝股份于2015年12月14日挂牌新三板，目前在新三板创新层。财务数据显示，公司2019年至2021年分别实现营业收入56.21亿元、66.09亿元、83.43亿元，归母净利润分别为6576.21万元、8132.65万元、14961.13万元。截至2022年7月12日收盘，钢宝股份最新股价8元，总市值12.07亿元。

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“A拆北”或成趋势？

上市公司纷纷分拆子公司至北交所上市，与北交所政策暖风频吹不无关系。

随着新股审核逐渐常态化，上市委员会“一周一审”变为“一周两审”，北交所上市公司数量逐渐增加，热度也在持续攀升。

北交所、上交所、深交所将会开启优质企业争夺、投资人的资金的竞争，上交所、深交所已经发展多年具有深厚的底蕴，也具备了独特的优势，北交所作为跟进者，要想保持竞争活力，必须走特色之路。

首先，优质企业是存量的，数量是有限的，拆分的子公司算是增量部分，北交所无法从推动存量企业转板，只能从其拆分的子公司着手；其次，北交所的推出和新三板改革，不仅扩容了上市企业数量，而且降低了上市门槛，这两重政策利好拆分的子公司，更多机会获得上市资格。

北交所、上交所、深交所相互竞争和争夺优质企业过程中，分拆子公司至北交所上市将会是一大趋势，深交所和上交所也将加入到分拆子公司上市的争夺战中。上交所、深交所“躺赢”时代即将过去，IPO将从交易所市场变为IPO企业市场。

来源：大象IPO