财务分析的“道”与“术”

一、财务分析的冰川模型

冰山上面浮现出来的只是冰山的一小部分而已，大部分是在海平面以下我们是看不到的。财务报表分析的能力结构跟海面上的冰山相似。我们通常所讲的财务报表分析，包括比率分析，结构分析，比例分析，横向分析，纵向分析，这些东西只是在海面上浮现出来的冰山的一角而已。这称作是skill，技能。想获取这种技能非常容易，有时间花上两天时间找到一本财务分析的书，把关键的几个章节看一看，大概就可以了解。

很多人缺的是sense和concept，这种sense和concept用中文来讲实际上是经验、常识和对问题本质的理解，最后生成的是我们的逻辑层次和逻辑分析能力。就像做英文听力，每个单词都能听懂，但是连在一起不知道什么意思。因为没有放到特定情境中。我们一定要把财务报表放到一个历史环境，结合我们的经验和常识进行判断，相应的建立一种sense和concept。

还有句话叫君子不器。我们做财务报表分析，不是做excel表格，把数据放进去得出相应的数字，不是这个过程。我们做财务报表分析是从术上升到道的过程。我们要有的不只是财务功底，还需要对一个企业组织结构、运营、市场营销有全面的理解，对行业发展周期和企业的企业家的有所理解。

二、财务分析的术

术指的是技巧层面的东西。主要包括下图所示的6个方面。

有人经常问我什么样的财务分析才算是入门了。小北个人判断是否入门的标准有下面两点：

第一，我们要搞清楚现金在企业的来龙去脉。

了解现金在企业的来龙去脉，其实就是在了解这家公司的经营过程。为什么这么说呢？这是因为企业的经营过程是围绕着钱展开的。企业的运作从筹集资金开始，到分配资金结束，并在资金筹集、使用和分配的过程中形成了财务报表。因此，我们结合财务报表了解该公司现金的来龙去脉的过程，也是了解该公司运营情况的过程。

第二，我们要学会通过财务报表上的数据，倒推出一家公司的商业模式。

商业模式可以简单理解为企业是怎样赚取现金的。因此，倒推一家公司的商业模式，其实就是在倒推该公司资金的来龙去脉，包括钱是从哪里来的、企业把钱花在了哪里、为了赚钱企业做了哪些事情以及把钱分给了谁。

既然财务报表是企业资金来龙去脉的忠实记录员，那么，在不知道公司名称的情况下，我们能否只通过三张报表，倒推出这家公司资金的来龙去脉呢？当然可以。当我们只看报表数据就能知道这家公司的下游客户是苹果、华为这样的大型厂商，还是我们这样的个体消费者的时候，我们才算是真的能透过财报看企业了。

三、财务分析的道

何谓财务报表分析的道？

走到财务数据的背后，用产业宏观思维、企业生命周期发展阶段中观思维 行业、企业运营微观思维，去解读财务报表背后的故事。是去理解企业，而非看数据。

1.用产业发展周期和发展规律角度来理解数据

2.不同企业发展阶段的关键能力模型

3.成功的企业与成功的投资

来源：小北读财报