【专题解读】IPO中关于存货全面审核重点

大家好，这次跟大家分享的是IPO中存货的审核关注重点，主要分成以下几部分，第一是政策解读，第二是IPO中实际审核要求，第三是IPO过会的案例，第四是全文总结。

一、政策解读

我们先看政策，《上海证券交易所科创板发行上市审核业务指南第2号》2-28条；《深圳证券交易所创业板发行上市审核业务指南第2号》34条；《保荐人尽职调查工作准则》第41条；《创业板招股说明书准则》第77条；《科创板招股说明书准则》第77条，以上这些都有提到存货核查相关的内容。

这几个政策里面说的东西基本是都差不多，汇总起来，主要关注以下几项，存货跌价计提的充分性、存货监盘情况，异地存货核查方法等，具体如下：

1、存货余额或类别变动的原因、是否存在异常的情形、跌价准备计提是否充分；

2、结合原材料及产品特性、生产需求、存货库龄价准确性，核查是否存在大量积压，分析存货跌价准备计提方法是否合理、计提金额是否充分；

3、对报告期存货实施的监盘程序、监盘范围、监盘比例及监盘结果。  

4、异地存放或由第三方保管或控制的存货的，可采取函证、实地检查等适当的方式进行确认或抽盘

二、IPO中实际审核要求

我们看一下IPO核查中实际关注点，实际核查要求是要比政策要求更加细致和严格的。

我们这里是从原材料、在产品、库存商品、发出商品、存货跌价展开，内容虽然多，但都有一个实质的把握点。

我们可以思考下，在制造业的财务报表当中，存货占总资产的比例大部分都能达到30%以上，有的甚至更高。

存货金额占比这么大，又是收入的来源，审核老师就更加关注存货的真实性，还有资产的质量，大家想是不是？

这个真实性简单说就是财务数据虚假，存货数据存在高估和低估。

我们可以看一下，财务造假如果虚增收入，那存货肯定是要虚增的，如果少结转成本，那最后也会导致存货虚增；

资产质量方面，如果存货呆滞品较多，或者少计提跌价，一方面可以调节业绩，另一方面也会影响未来的持续经营能力；

以上这些是财务数据虚假的手段，但大家想一想，企业在正常经营过程当中，随着业务规模逐渐增长，存货的规模是不是也会逐渐增长？

所以我们总结看，存货增长，从业务规模上看这是一个正常现象，但是这个正常现象跟前面两种财务造假的手段（虚构收入，少结转成本而导致存货增长），联系到一起之后，他们表现出来的症状都是存货大幅度增长。

站在审核的角度来看，他也没办法，宁可错杀不放过。有异常的数据，先从坏的角度出发，问的非常详细的，然后让企业自证清白；

通过问询的方式来了解存货的真实情况。从信息细分的角度和商业合理性出发，找矛盾点，看这个存货是不是真实的，业绩是不是真实的。

所以总结问询关注核心就是两个，首先是财务报表数据的信息细分，分析构成明细，了解基本情况，接着是关注财务数据之间，以及与非财务数据之间的验证勾稽，比如大家常说的商业合理性。

大家把握好这两个核心点，来看审核重点也就没有那么晦涩难懂。

（一）IPO审核重点——原材料

首先关注报告期末原材料的构成，变动的原因及合理性。

这里有个常规情况，正常情况下业绩增长，原材料的金额和占比也是会逐步增长的；这是一个常识，跟常识性不一样的地方那就是异常的地方，需要重点关注。

比如这家公司收入在大幅度增长，但原材料反而没有什么变动，这个就需要去进一步做细分，核查是什么原因导致的。

其次是关注采购的周期，这个采购的周期就是说从下订单开始到收到货物的时间。

最后是关注备货政策。这个备货政策常见有两种，第一种就是先生产之后然后再去找客户，也就是备货生产。

第二种是根据客户的订单来定生产情况，就是以销定产；

（二）IPO审核重点——在产品

在产品即半成品，如果期末在产品的金额占存货的比例比较大，审核老师会关注具体构成，需要跟同行业可比公司做一个对比，看一下是只有你们家占比特别大，还是整个行业的惯例。

这里常规情况下来说，在产品占存货的比例是不会大的。除非是产品的生产周期特别长，比如说3个月以上的；

在产品金额较大，存在一个调节业绩的方法，就是把本应该进入利润表费用的销售、管理人员薪酬放进生产成本里面核算，从费用变成资产，这样也会导致生产成本增加，大家需要重点关注。

（三）IPO审核重点——库存商品

库存商品这里是一个审核重点，首先会关注期末余额的构成、变动情况、备货政策。

在手订单的一个覆盖情况，期后销售情况，这里期后的时间，我们一般都是指6个月以内。

这里要注意期后销售比例低和存货备货政策以销定产，在商业合理上的矛盾性。

因为正常来说，如果是以销定产，库存商品金额这么大，应该基本都是有客户订单的，所以这个时候期后的销售比例应该会很高，而不会很低。

这里两个例外，一个是是生产周期特别长，比如超过了1年，另一个是审计的财务报表数据基准日距离申报时间小于3个月的除外。

其次是关注退换货情况、质量纠纷，以及期末的库存商品单位成本与结转的单位营业成本之间的差异。

期末库存商品单位成本与结转单位营业成本差异，回复上一般来说从采购入手。因为库存商品的成本和已经结转的营业成本，它的来源都是当期采购的材料费用，人工费。

我们这里举个例子，以重料轻工的行业为例，比如铝，如果第一季度到第三季度采购的主要原材料价格是很高的，到第四季度采购的原材料价格是比较低的；

用前三季度高价采购的原材料，生产成存货，卖掉之后，结转的营业成本也应该是偏高的。

到第四季度的时候，因为采购的原材料价格是偏低，这个时候你生产出来的存货，它的成本就会偏低，就会导致存货的成本跟营业成本成本有差异。

最后会关注异地存货核查情况，比如第三方仓库存货保存情况。这个第三方仓库的存货肯定是一个核查重点，本身对存货而言，监管部门最担心的就是存货的真实性；

存货在被审计单位，中介机构还可以通过监盘来核查，但对于第三方库存保管的存货，很多监盘都很难执行，那它的真实性就要大打折扣，也就更加容易造假。

对于这种第三方仓库保管的存货，审核老师会关注为什么你家公司会存在这种情况，原因是什么，是否合理，仓库归属权是谁？

一般来说第三方仓库，要么是被审计单位的客户，就是常说的寄售模式，把这个存货放到客户这里，客户可以随时领用，提高销售效率，要么就是在运输公司中转一下。

如果既不是客户，又不是运输公司，是同行的仓库，这个又会是一个关注重点，为什么别人家的仓库要放你的存货，是不是？潜在关联方？

紧接着会关注第三方存货的监盘情况。然后是跟同行做一个对比，同行业可比公司是否存在第三方仓库保管的存货，比例大概多少，是不是符合行业惯例。

这就是库存商品这一块，问询覆盖面是很广的，从存货余额构成，在手订单覆盖情况，期后销售情况，退换货情况，还有期末存货单位成本跟结转营业成本之间的差异，以及第三方仓库保管的存货都需要大家重点关注；

主要是库存商品也是存货当中的大头，是未来产生收入的一个来源，重要性不言而喻。

（四）IPO审核重点——发出商品

发出商品一般来说这个金额不会太大，如果发出商品金额大，也会关注发出商品是真还是假，所以审核老师会问询发出商品是否有订单来覆盖。然后会关注发出商品收入确认的时间点。

（五）存货跌价计提

我们看一下，以上库存商品、原材料都可以计提跌价，这就涉及到资产质量问题。

首先关注这些存货库龄情况，对于长库龄的，关注存货是不是存在积压和滞销的情况。

其次关注原材料跟库存商品市场价格波动的情况，重点关注这种市场价格大幅度下降的产品，还有毛利率是负数的产品，或是基本等于零的产品；

这种产品把销售税金和销售费用成本考虑上，基本上都是要提跌价的。

最后是关注计提跌价的政策，跟同行业对比，以及对净利润的影响。

这个跌价对净利润影响，分成两部分，一部分是计提跌价之后，资产减值损失影响净利润；

还有一部分是计提的跌价会确认递延所得税资产，这个递延所得税资产会影响所得税费用，就这两部分要一起考虑。

三、IPO过会案例

案例来源：长华化学-2022-05-27-会计师事务所回复意见

问询如下：

苏文：这里审核老师重点关注就是异地存放的存货核查情况，存货构成情况，期末库存商品单位成本与结转单位营业成本差异，存货跌价。

回复如下：

苏文：回复上也是先进行信息细分，披露第三方存放存货的基本情况，存放目的是为加快货物交付、增强产品交付稳定性和及时性。

苏文：这里说明第三方保管仓库所有权，合同中对存货毁损、灭失风险承担的约定。

苏文：核查这里通过查看佐证资料，如第三方仓库租赁合同、运输协议，获取对账单，函证，穿行测试等方法。

苏文：期末库存商品单位成本与结转单位营业成本差异这里，通过说明当期采购主要材料的价格波动来分析说明。

苏文：跌价这里，说明关键参数预计销售价格的取数方法，说明跌价计提的充分性，比如已经签订的销售订单，在销售订单数量范围内作为存货预计销售价格；在手销售订单数量无法覆盖的存货，以期后新增销售订单价格作为预计销售价格；无新增销售订单，则以近期成交价格为基础。

四、总结

最后，我们总结下IPO存货的审核关注点：

（一）原材料：

1、报告期末原材料构成、变动合理性

2、采购的周期（从下订单到收到货物的时间）

3、备货政策：备货生产还是以销定产

（二）在产品：

1、期末金额占存货比例较大原因

2、同行业对比占比情况

（三）库存商品：

1、期末余额构成、变动情况、备货政策

2、在手订单覆盖情况

3、期后销售情况，需要注意期后销售比例低和以销定产的矛盾性（生产周期超过1年，期后小于3个月除外）

4、退换货情况、质量纠纷

5、期末库存商品单位成本与结转单位营业成本差异

6、第三方仓库保存（原因合理性、仓库归属权、监盘函证比例）

7、同行业对比占比情况

（四）发出商品：

1、订单覆盖情况

2、收入确认时间点

（五）存货跌价

1、原材料、库存商品等各类存货库龄情况

2、是否存在积压滞销

3、原材料和库存商品市场价格波动情况（关注市场价格大幅度下降的产品）

4、产品毛利率情况（特别关注毛利率“-”或“0”的产品）

5、跌价计提比例与同行业对比

6、对净利润影响（需要同时考虑资产减值损失和递延所得税资产影响）

作者：苏则男               

来源：IPO万事屋