中国最新经济数据说明了什么？

万众瞩目之下，中国国家统计局公布了上半年中国经济数据。从数字看，上半年中国经济表现很不错，GDP规模204459亿元，同比增长9.6%，其中：一季度增长9.7%，二季度增长9.5%；尤其是二季度GDP环比增长达2.2%，超过一季度环比2.1%的增速，显示出环比增速加快的势头。

在投资方面，上半年固定资产投资124567亿元，同比增长25.6%，保持较快的投资增速。值得注意的是，上半年房地产投资增速较快，中国全国房地产开发投资26250亿元，同比增长32.9%。其中，住宅投资18641亿元，增长36.1%。上半年规模以上工业增加值同比增长14.3%。在物价方面，上半年居民消费价格（CPI）同比上涨5.4%，其中6月CPI达6.4%；上半年工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨7.0%。在居民收入方面，上半年，城镇居民人均可支配收入11041元，同比增长13.2%，扣除价格因素，实际增长7.6%。农村居民人均现金收入3706元，同比增长20.4%，扣除价格因素，实际增长13.7%。在消费方面，上半年社会消费品零售总额85833亿元，同比增长16.8%。

这份相当不错的成绩单，立即刺激市场情绪向好。中国国内股市一改12日受外围形势拖累的颓势，上证指数上涨40.90点至2795.48点，涨幅近1.5%。

在上半年持续的宏观调控之下，中国经济依然有着不俗的增长，显示出中国经济的强劲惯性。它对于如何认识中国经济会起到显著的“纠偏”作用。今年以来在中国市场上漫天飞舞的“硬着陆”、“超调”甚至“减息”的呼声，被证明统统都是明显的误判——不仅是对宏观调控政策的误读，也是对中国经济增长形势的误判。对于投资决策来说，这种误判可能带来真金白银的损失。

在安邦看来，上半年经济数据更重要的意义在于，它扫清了各种误判制造的下半年宏观政策走势的迷雾，廓清了未来宏观经济政策的格局。正如安邦最近的一份分析所言，“对于一个规模近40万亿的经济体来说，9%以上的增长是相当高的速度……只要经济全局不出问题，这就给了决策层继续调控的底气”。相信今天出台的上半年经济数据，将会使中国政策部门更加放手地去对付核心问题——通货膨胀。

安邦认为，下半年中国的经济政策，在宏观上将会依然维持偏紧的态势，这是控制通胀所必须的政策环境。如果轻易放松调控政策，将会使此前付出不小代价的经济调控前功尽弃。

在偏紧政策的出台节奏上，下半年将会出现与上半年不同的步调。今年上半年，中国央行加息3次，提高存款准备金6次，我们估计，这种节奏和力度不会在下半年出现。由于经济增速可能进一步放缓，结构调整进一步推进，宏观政策将会更多地注意在治通胀和保增长之间的平衡。如果外部环境不骤然恶化，政策操作在力度上将更加温和。

在安邦看来，在宏观偏紧的基调下，有三个方面值得中国决策层重视：一是要继续推动市场化改革。上半年经济中的很多具体问题——如中小企业融资困难、乱收费导致的物流成本过高、地方债务与地方财政的矛盾等问题，都与中国国内的市场化不足有关，中国政府有必要推进改革，打通阻碍经济运行的这些“梗阻”。二是金融市场要继续放开。在金融政策宏观偏紧的同时，在微观市场上要进一步放开，促进金融资源更加有效、活跃的配置。如果宏观紧，微观更紧，那将是一种糟糕的政策组合。三是要跳出中国市场来看中国经济。建议中国决策层从战略上考虑安邦不久前提出的建议：在非洲推动中国版的“马歇尔计划”，以金融战略推动人民币和中国商品进入非洲，给中国经济提供额外的动力。

安邦认为，中国经济在上半年显示出比较强劲的态势，将会廓清下半年宏观政策的格局，明确未来政策的方向，这对于判断中国市场形势是不可或缺的。

（注：安邦咨询公司是中国内地一家独立智库机构，专注于财经与公共政策研究。本文只代表该机构观点。）

来源：《金融时报》中文网