房地产业务可能成为城投陷阱

因为城投公司在成本、业务、监管、融资和沟通等多个方面有着天然的优势，所以城投公司和房地产业务有着天然的、不可分割的联系。但是从最近公开的数据来看，城投公司布局房地产业务的速度在加快，在部分城市甚至成为了拿地的主力。根据凤凰房地产网站的信息，在2021年的集中供地中，部分城市（包括深圳、无锡和苏州）的城投公司拿地数量占比超过了70%。

当然，从2021年城投公司参与房地产业务的实践来看，部分城投公司开展房地产业务，是因为区域房地产业务的发展潜力很大，因为现在对于部分区域来说，实际上是一个抄底的机会。但是城投公司拿地比例很高，意味着整个区域房地产开发需要承担的压力很大。从集中供地的数据来看，城投公司成为拿地主力的情况在2022年依然得到了延续，比如在2022年的首轮集中供地中，多个城市的城投公司拿地比例超过了50%。

很多城投公司并非是因为房地产业务优质而参与土地拍卖，主要原因是来自于当地政府的压力。原因很简单，如果土地流拍，可能会冲击整个区域的房地产市场秩序，这个代价就真的是有点大了。所以为了维护当地的市场秩序，城投公司被动成为了土地拍卖市场上的主力军。在这种情况下，城投公司开展房地产业务实际上是没有太多选择权的，而通过摘牌挂取得土地使用权的质量是存疑的。

因此考虑到房地产业务的开发周期较长、后续投资较大等特点，在城投公司融资面临严监管的情况下，贸然的开展房地产业务还是存在一定的风险。对于城投公司来说，2022年需要认真考虑公司的业务模式和发展战略，重点拓展融资方式，做好充足的资金准备。如果城投公司贸然开展房地产业务或者没有做好相应的准备，房地产开发业务带来的资金等问题，很有可能会成为城投陷阱。

城投公司担负起了房地产开发的职能，成为土地市场上重要的土地摘牌者。这些职能，只有城投公司来担负，是城投公司的使命，也是城投公司的压力。但是对于城投公司自身来说，还是需要尽量理性的开展房地产业务，因为房地产业务的特点决定了，可能会给城投公司带来潜在的资金压力和风险。所以城投公司需要尽量避免房地产业务给公司带来的问题，避免踏入陷阱。

来源：债券民工